2025年11月23日，2026年度中国钾肥大合同正式签订，最终定价为348美元/吨（CFR），较今年6月刚敲定的2025年度大合同价格微涨2美元/吨，这一价格直接为2026年国内钾肥指引设定了核心锚点，也为印度大合同签约及国际钾肥价格走势做了指引。值得注意的是，2025年年内先后完成两次钾肥大合同签约，创下近十年行业首现的纪录。这次″提前出牌″的谈判，实则是多重现实压力下的选择。
（根据公开数据整理）
其一，11月新一轮涨价启动，春耕前价格上行风险显现。进入11月，国内钾肥市场开启新一轮上涨行情，进口氯化钾价格从月初3150元/吨攀升至最高的3400元/吨，单月涨幅达8%。其中，东北地区因复合肥生产进入高峰期，价格涨幅尤为明显。
国际市场的涨价信号更为明确，近期印尼某大型肥料公司启动钾肥招标，国际供应商最新报价集中在395-400美元/吨CFR，高于东南亚当前现货价格水平。同时，该企业还完成了2026年1月交付的8000吨颗粒状氯化钾招标，报价更是攀升至420-450美元/吨CFR。
从历史来看，中国与印度的定价形成关键联动效应，印度大合同一般先与国内签署，且价格通常高于国内。此次中国提前签约，印度2026年大合同或将高于该价格，为全球价格上涨提供支撑。而从大合同到货周期来看，此次11月签约的钾肥恰好能够覆盖2026年春耕备肥的核心窗口期。通过提前锁定货源与价格，确保春耕关键时期的供应稳定性。
其二，港口库存仍处历史低位，春耕供给可能受限。作为进口钾肥的核心储备库，国内港口库存11月底为230万吨左右，同比减少幅度仍达25.48%，且较历史安全库存线400万吨差距显著。而春耕往往是用肥集中期，需求量占全年需求的40%以上，即便是国内企业满负荷生产，仍难完全覆盖春耕需求，国内钾肥企业将陆续进入冬季检修期，产能释放可能进一步受限，补库压力持续增大。在此背景下，提前签署大合同锁定基准，或是预防后续市场供需矛盾加剧引发的供应中断及价格暴涨风险。
其三，进口量持续收缩，供应不稳风险进一步增加。我国钾肥进口依存度进一步上升超70%，但2025年1-10月氯化钾进口量仅为998.15万吨，累计减量近30万吨，较去年同期减少3.12%。从进口结构来看，白俄罗斯为181.1万吨（同比下降25.84%）；加拿大为153.34万吨（同比下降17.96%）；尽管老挝同比增长13.9%，达179.32万吨，但目前仅亚钾国际有明确的投产放量预期，短期内仍难以弥补传统供应国供给下降或不稳现象。
俄罗斯作为我国第一大的钾肥来源国，1-10月进口氯化钾同比增长12.18%，382.37万吨。此次与中方签约的合作方食安供应链有限公司（迪拜），实则是俄罗斯钾肥避开国际制裁、进入全球市场的重要贸易方。结合美俄乌三国11月24日开启谈判的事件节点，此次提前签约的关键考量之一，或许是在地缘政治谈判窗口期前锁定俄罗斯钾肥货源，通过稳定核心供应渠道，最大程度规避谈判结果、制裁政策等变量对钾肥供应链的潜在干扰，确保2026年春耕及全年供应的稳定。
今年面对″价格涨、库存降、进口紧″的三重压力，叠加美俄乌谈判地缘政治不稳定、冬储逐步启动、春耕备肥窗口期临近，谈判节奏的前置不仅是市场选择，更是能通过提前备货让明年春耕需求得到刚性保障。而从价格指引来看，大合同价也为2026年市场价格做了指引，大概率出现中枢向上波动的趋势。
来源: 公众号：农化时代
