兴发集团：草甘膦价格上涨助涨三季度业绩提升，预计后市稳中有升

11月4日，湖北兴发化工集团股份有限公司（″兴发集团″）接受中泰证券等特定对象调研暨三季度业绩说明会，主要交流问题及回复如下：

1、请简要介绍公司 2025 年三季度的基本情况。

答：公司前三季度实现营业收入 237.81 亿元，同比增长 7.85%；归母净利润 13.18 亿元，同比增长 0.31%；其中第三季度实现营业收入 91.61 亿元，同比增长 5.96%、环比增长 23.94%；归母净利润 5.92 亿元，同比增长 16.17%、环比增长 42.15%。第三季度业绩环比改善的主要原因：一是草甘膦平均销售价格环比有所上涨；二是新能源产能利用率持续提升，生产成本进一步下降，减亏扭亏成效显著。

2、关于草甘膦产品价格走势，当前公司单季度价格环比已回升约 2000-2500元/吨，随着南美市场需求周期渐近尾声、北美需求逐步启动，现提请就本年四季度及明年整体价格趋势进行分析预判。

答：草甘膦作为公司重要产品之一，其价格走势受多重因素交织影响，四季度行业整体供给端仍维持偏紧格局，叠加前期渠道库存持续消化，当前已处于相对低位，下游存在阶段性补库需求；同时，原料端黄磷进入枯水期后，成本支撑力度增强，预计草甘膦原药价格有望稳中有升。

3、鉴于当前磷酸铁在储能及光伏领域市场需求持续向好，且公司磷酸铁锂产能稳步释放，后续价格走势预期如何，以及未来是否规划有新项目？

答：公司磷酸铁产品已实现满产满销，产品性能跻身行业前列。磷酸铁锂产能利用率持续提升，并凭借自主研发的实力和磷源一体化成本优势，在第三代半高压实材料通过核心客户认证的基础上，已提前布局第四代、第五代超高压实型磷酸铁锂产品的研发并取得积极进展。公司为进一步提升产品盈利能力和客户服务能力，计划在明年年初和年中分别新增 5 万吨/年磷酸铁、10 万吨/年磷酸铁产能。随着新增产能的逐步落地，公司新能源业务的市场竞争力与行业地位将得到进一步巩固和提升。

4、鉴于固态电池及液冷技术材料体系涉及磷、硫等关键化合物的应用，公司在黄磷及硫化合物领域已构建前瞻性技术储备与产业布局，能否就相关材料研发及产业规划情况予以系统介绍。

答：公司固态电解质已完成小试工艺开发，正开展溶剂、铝源等关键工艺参数优化，已明确扩试工艺路线。目前硫化物固态电解质的关键原材料主要包括硫化锂与五硫化二磷。五硫化二磷作为硫化物固态电解质的关键原材料，随着固态电池技术的发展和市场需求的增长，其应用场景和需求量呈现出上升趋势。公司黄磷产能约17 万吨/年，并掌握了行业领先的超纯黄磷净化技术；公司拥有二十多年五硫化二磷生产经验，在充分参考下游新能源客户产品质量要求的基础上，目前在建1 万吨/年高端五硫化二磷产能配套3 万吨/年高纯黄磷产能，计划明年上半年建成。在液冷方面，公司拥有各类硅油产能合计 5.6 万吨/年，其中超低粘度甲基硅油 1,000 吨/年，公司围绕现有产品在液冷硅油的发展方向，积极开发市场，向多家下游客户送样开展验证，当前正依据客户要求持续优化产品性能。

5、未来兴发类似半导体级的，或者具有较强盈利能力的新产品会有哪些？

答：特种化学品板块作为公司研发投入重点领域，板块业务规模持续壮大，前三季度收入约占公司总收入的 17%，毛利率超过 25%。当前5,000 吨/年磷化剂、3,000 吨/年乙硫醇、2,500 吨/年二甲基砜等产品仍处于产品放量阶段，后续3.5 万吨/年磷系阻燃剂、2 万吨/年存储元器件专用次磷酸钠、1 万吨/年五硫化二磷等产品陆续投产，公司特种化学品产品矩阵持续丰富，板块利润体量有望持续增长。

6、请问如何看待2026 年有机硅市场机遇？

答：当前有机硅市场受行业供给因素影响，面临阶段性的市场竞争压力。公司前三季度有机硅折环体销量同比增长约30%，考虑到今明两年行业暂无新增产能，有机硅产品销售价格明年有望逐步走出底部区间。公司依托一体化成本优势及高附加值产品梯队，将灵活调节产销节奏，最大限度改善有机硅盈利能力。

来源: 公司公告