巴西咖啡豆产业的危机预警：大型咖啡豆出口公司申请破产保护

2024年咖啡豆价格大幅上涨，然而，最先受到冲击的却是咖啡豆出口公司。

2025年3月6日，巴西Montesanto Tavares集团（MTG）旗下的两家咖啡豆出口公司因未能与债权人就21.3亿雷亚尔（约合3.67亿美元）的欠款达成协议，正式向巴西贝洛奥里藏特第二商业法庭申请破产保护。目前，法官尚未对这一申请做出裁决，而是要求第三方会计师事务所在5天内提交集团的财务报告以供评估。

Montesanto Tavares集团（MTG）是一家涵盖咖啡豆全供应链的大型企业集团，由两家咖啡豆出口公司Cafebras Brazilian Coffee Trade和Atlantic Import and Export、一家位于美国的咖啡豆进口公司Ally Coffee以及其他投资公司组成。集团拥有2000家咖啡生豆供应商、5个咖啡农场，并雇佣了177名员工，其咖啡豆出口业务覆盖全球近60个国家。

在2023年，Cafebras和Atlantic两家公司合计出口咖啡豆16.63万吨。其中，Cafebras的收入为9.995亿雷亚尔，净利润为2020万雷亚尔；而Atlantic的营收虽达到16.1亿雷亚尔，却亏损了4240万雷亚尔。随着业务规模的扩大，亏损也愈发严重，甚至将Cafebras的利润全部吞噬。值得注意的是，Atlantic的出口量占巴西阿拉比卡咖啡豆当年出口总量的8%。

从提交给法庭的报告来看，MTG的财务困境始于2022年。自2021年起，巴西咖啡豆产区的天气状况持续恶化，开花期的过多雨水、夏季的干旱以及冬季的霜冻和冰雹，轮番对咖啡树造成损害，导致咖啡豆产量大幅减少。与MTG签订供货合同的农户、合作社和其他公司无法按时足额交付咖啡豆。而MTG此前已与海外公司签订了销售合同，不得不自行高价从市场上购买咖啡豆以履行合同，从而造成了巨额亏损。

2024年，咖啡豆价格全年上涨70%，进一步加剧了MTG的困境。该集团将销售合同打包成衍生品，形成了我们熟知的咖啡豆期货。根据期货市场的规则，MTG需要缴纳一定比例的保证金。随着咖啡豆价格上涨，为确保衍生品的安全性，期货市场不断要求MTG追加保证金，这使得其保证金缴纳额度大幅攀升。为满足这一要求，MTG不得不向嘉吉、巴西银行、桑坦德银行、Safra、Bradesco、BTG Pactual和Itaú Unibanco等金融机构举债。然而，由于无法提供足够的资金，MTG只能从市场上回购合约，这一操作进一步推高了咖啡豆期货价格，最终导致其财务状况恶化至无法挽回的地步。

根据提交给法院的文件显示，截至去年5月，MTG缴纳的保证金已从公司对外应收款的74%飙升至158%。即便收回所有应收账款，也无法偿还金融机构的债务。到去年年底，咖啡豆价格已上涨超过70%，达到40多年来的最高水平。无奈之下，MTG在12月向法庭申请延期60天还款。审理此案的法官表示：″我理解原告所面临的危机，这已经得到了充分证实，但要求债权人承担60天的额外负担，恕我直言，这是不合理的。″尽管法官最终同意将还款期限推迟30天以避免违约，但MTG最终仍未能偿还债务，导致实质性违约。

巴西最大的银行、国有银行巴西银行（Banco do Brasil SA）成为此次事件中最大的坏账债权人，预计有超过1亿美元的款项无法收回。问题的关键在于，市场担心其他咖啡豆贸易公司可能也面临类似的问题。据资料显示，在去年11月一个月内，巴西全行业需补交的保证金总额高达70亿美元。

来源: 公众号：咖评