巴西玉米库存处历史低位，2024/25年度产量或将增长到1.26亿吨

巴西 2024/25 年度玉米出口前景仍不明朗，因为其国内玉米和乙醇行业需求强劲，库存维持在较低水平，Hedgepoint Global Markets 市场情报经理 Thais Italiani 指出。

″由于国内外需求强劲，巴西的玉米库存处于历史低位。其产量有可能增长到 1.26 亿吨，但这取决于第二茬玉米种植规模是否增加。″Italiani 解释称。

据 Hedgepoint 预测，2024/25 年度巴西的玉米种植面积将达到 2230 万公顷，比上一年度增长 3.7%。就产量而言，预计将达到 1.26 亿吨，增长 3.3%。

如果产量达到这一目标，巴西将具备扩大出口的条件。该公司预计，巴西玉米出口量可能达到 4600 万吨，比上一季增长 16%。巴西国内玉米消费量预计也将增长 3%，达到 8750 万吨。

用于乙醇生产的玉米需求预计将激增 20%，达到 2090 万吨。如果这些预测成立，巴西的玉米期末库存将锐减 68%，降至 280 万吨。

下图显示了 2021 年 1 月至 2025 年 1 月期间巴西的玉米出口量。

全球市场动态和影响因素

据 Hedgepoint 预测，阿根廷 2024/25 年度玉米产量为 5000 万吨，与上一周期持平。然而，不利的天气条件可能会对这一预期产生负面影响。罗萨里奥谷物交易所已经将其预测下调至 4600 万吨。

阿根廷的国内玉米消费量预计将稳定在 1430 万吨，而出口量可能会增加 3%，达到 3600 万吨。同时，期末库存预计将下降 10% 至 280 万吨。

美国的玉米产量预计为 3.776 亿吨，比上一季下降 3%。国内消费量预计达到 3.217 亿吨，出口量预计为 6220 万吨，期末库存则为 3910 万吨。

″美国玉米出口表现良好，超过了过去五年的平均水平。此外，当前玉米与大豆的价格比更有利于 2025/26 季度的玉米种植。″Italiani 表示。

不过，她警告说，美国玉米种植面积的增加可能会导致其价格下跌。

影响全球玉米贸易的另一个关键因素是中国减少了在市场上的参与度。预计 2024/25 年度中国玉米进口量将锐减 57%，总量仅为 1000 万吨。与此同时，中国国内产量预计将增长 2%，达到 2.949 亿吨，期末库存达到 2.032 亿吨，下降 4%，但仍处于合理范围内。

最后，黑海冲突若有望结束，会对全球玉米流动产生重大影响。如果冲突缓和，乌克兰和俄罗斯的玉米和小麦运输可能会恢复，从而改变国际市场的动态。

来源: 公众号：威尔森WilsonSons