从1200万到2000万吨——中国继续增加美豆进口？

2026年2月4日，中美高层举行电话会谈。美方会后单方面表示，中方正考虑将本季度美国大豆采购量从已完成的1200万吨提升至2000万吨，下季度可能进一步达到2500万吨。此消息引发芝加哥大豆期货价格大幅波动，基准合约飙升逾3%，创下两个月新高。

根据2025年10月釜山会晤达成的共识，中国国有粮企——中储粮和中粮集团已于1月底完成1200万吨美国大豆采购。据市场价格计算，这批采购成本比同期巴西大豆高出近1亿美元。

美方在领导人预计访华前两个月释放增购信号，被视为展示双边关系缓和的姿态。中美双方在通话后均公开强调重视维持良好双边关系，这是自去年11月以来两国领导人首次直接沟通。

咨询公司StoneX首席大宗商品经济学家Arlan Suderman指出，美国大豆供应量可能不足以在满足其他进口国预期需求的同时，再向中国额外出口800万吨。他警告，此举可能导致美国大豆价格上涨，促使部分美国及国际买家转向采购更具价格优势的巴西大豆。

目前美国大豆与巴西大豆价差已经扩大。即便价格持平，中国私营压榨厂采购美国大豆的意愿仍低，因为中国对美国大豆仍征收13%关税，而对巴西大豆仅征收3%关税。贸易商透露，自去年9月以来，中国私营压榨厂尚未采购任何美国大豆，完全转向巴西和阿根廷市场。

自去年12月以来，中储粮已举行四次拍卖，从国家储备中投放约200万吨进口大豆，市场人士解读这是在为潜在的美国大豆到港腾出仓储空间。预计春节假期后将举行更多储备拍卖。

分析人士指出，若中方确实增购800万吨美国大豆，将面临显著成本上升。巴西正值出口旺季，其大豆价格远低于美国。此外，中国主要加工中心的压榨利润率自去年8月以来持续为负，进一步增加成本压力。

大豆贸易在中美关系中具有特殊象征意义。美国农民是特朗普国内政治的重要支持群体，而中国是全球最大大豆消费国。受近期中美贸易紧张关系影响，本年度美国大豆海外销售已跌至14年来最低水平。

截至目前，中国政府尚未官方确认加购美国大豆的具体数量。中方也未立即回应外媒关于此次采购可能性的置评请求。市场分析认为，任何新增采购都将取决于中美经贸关系、地缘政治进展及市场价格等综合因素。

美国德国马歇尔基金会的Bonnie Glaser分析称：″双方都在释放信号，表明希望维护中美关系的稳定。″此次大豆采购传闻正值两国寻求缓和贸易紧张关系之际，其最终落实情况将成为观察中美经贸互动走向的重要指标。

来源: 公众号：威尔森WilsonSons