草甘膦行业阶段性复苏、供需紧平衡支撑价格上行

自去年7月国家首次提出强化行业自律防止"内卷式"恶性竞争以来，国内反内卷呈现出政策力度持续加大的特点，到今年7月初，中央财经委员会第六次会议召开，再次提出″反内卷″竞争，治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出，标志着相关行业正在朝着高质量、健康方向发展。

3月中国农药工业协会″反内卷″专题会议召开，加强行业自律，积极响应行业 ″反内卷″ 倡议。近年来，随着环保意识的逐渐提升和对农药残留的监管日益严格，草甘膦作为一种农药，其新建产能已明确列入发改委《产业结构调整指导目录》限制类，在国内很难审批新建项目。

图1 国内草甘膦商品供应量对比（吨）

数据来源：隆众资讯

2025年上半年，中国除草剂CR5产能集中度在74%，整体处于高位。草甘膦产能在10万吨/年及以上的企业产能约占总产能的47%。随着大型装置的逐步投产，除草剂生产规模呈现出大型化、集中化的趋势。近年来除草剂由宽松向紧平衡状态过渡，行业竞争压力下半年逐步减弱。因此尽管除草剂行业产能逐步向头部企业集中，但中小规模企业同样健康，行业暂无洗牌风险。

图2  2024-2025年中国非卤化有机磷衍生物月度出口量变化趋势图（吨，右轴：美元/吨）

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下游方面，草甘膦80%产量用于出口，出口方面增长显著，1-5月累计出口量271882吨，同比增长13.32%。伴随中国产能增加，以及现货竞争白热化，各主要生产商积极拓展出口渠道，非卤化有机磷衍生物出口在量及出口区域分布方面同比均出现明显增长，主要集中在巴西、美国、俄罗斯、印度、阿根廷等地区。

综合来看，草甘膦欧盟续展批准决定包含草甘膦使用条件和限制，国内召开草甘膦行业反内卷会议，拜耳或寻求就除草剂致癌案达成和解并探讨让子公司孟山都破产，关注草甘膦供给优化或迎底部反弹。预计短线在政策面影响下，草甘膦供需维持紧平衡状态，后续长线伴随反内卷持续推进，‌草甘膦等相关市场或表现出价格修复和开工率调整，行业盈利水平有望适度改善。

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